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日銀が利上げをしても円高にならない理由
公開日: 2025年12月22日
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こんにちは！YouTuber ウラケン不動産です。
2025年12月19日、日銀が政策金利を0.25％引き上げ、0.75％とすることが決定しました。
一般的に「利上げ＝円高になる」というセオリーがありますが、今回の利上げによって大幅な円高が進むことはなく、むしろ再び円安に振れる可能性があると僕は考えています。
そこで今回は、日銀が利上げをしても円高にならない理由について、5つのポイントに整理して解説します。ぜひ最後までご覧ください。
1. 依然として圧倒的な「日米の金利差」
2. 日銀の対応の遅さとメッセージ性の弱さ
3. 米国経済の強さと「余裕の利下げ」
4. 通貨の価値を決める「国力の差」
5. 「事実売り」と政府の本音
まとめ
1. 依然として圧倒的な「日米の金利差」
理由としてまず挙げたいのが、依然として圧倒的な「日米の金利差」です。
今回の利上げで日本の政策金利が0.75％になったとしても、米国の政策金利は3.75％です。
つまり、日米の間には依然として3％の非常に大きな金利差が存在しているのです。
為替市場の基本は、より高い金利を得られる通貨を保有することです。
投資家の視点に立てば、3％もの金利差がある中で積極的に円を保有したいという動機は弱く、引き続きドルが選ばれやすい状況に変わりはありません。
2. 日銀の対応の遅さとメッセージ性の弱さ
次に、日銀の対応の遅さとメッセージ性の弱さです。
日銀の利上げは、世界的な視点で見ると「極めて遅い」と言わざるを得ません。
米国（FRB）はインフレが起きれば即座に利上げをし、景気が悪化すれば機動的に利下げをするなど、市場に対して非常にスピーディーに対応します。
一方で日銀は、何十年もゼロ金利政策を続けた末に、1年半以上の歳月をかけてようやく0.75％まで辿り着きました。
これは金融引き締めというより、単なる「金利のある世界への正常化」の入口に過ぎません。
マーケット全体としては、日本の金融環境は「まだまだ緩和的（緩い）」と判断されているのです。
3. 米国経済の強さと「余裕の利下げ」
FRBの利下げは通常、ドル安要因になります。
しかし、今回の米国の利下げは「景気が悪化して慌てて下げた」のではなく、「経済の強さを確認しながら、余裕を持って調整した」と市場は見ています。
実際にS&P500などの米国株は高値圏を維持しており、ドルが売られる決定的な理由が見当たりません。
米国経済の底堅さが、相対的に円の買い控えにつながっているのです。
4. 通貨の価値を決める「国力の差」
また、為替は単なる金利差だけで動くものではありません。
その国の産業競争力、生産性、そして将来的な成長性といった「国力」そのものが評価の対象となります。
• 米国： 金利3.75％で経済成長を続けている
• 日本： 金利0.75％で成長が停滞している
世界の投資家がどちらの通貨に魅力を感じるかは明白です。
日本の国際競争力が低下している現状では、投資資金は日本よりも米国を選び続けるため、結果として円安基調が続くことになります。
5. 「事実売り」と政府の本音
最後に、為替市場では事前の予測で相場が動き、実際に発表された瞬間には逆の動きをすることが多々あります（「噂で買って事実で売る」）。
今回の利上げは既に市場に織り込まれており、利上げが決定した瞬間に「円安」へ戻る動きが予想されます。
もっと言えば、日本政府や日銀としても急激な円高は望んでいません。
• 輸出企業（トヨタやホンダなど）の業績悪化
• 円高に伴う株価の下落
• 業績悪化による税収の減少
これらのリスクを考慮すると、日銀がここからさらに円高を誘導するような急進的な利上げをする可能性は極めて低いと言えるでしょう。
まとめ
というわけで今回は、「日銀が利上げをしても円高にならない理由」というテーマでお話ししました。
日銀が多少の利上げをしたところで、為替がかつてのような「1ドル＝110円〜120円」の水準に戻ることはもうないと考えたほうが賢明です。
円安が進むということは、僕たちが稼いでいる「円」の価値が目減りし続けていることを意味します。
そこで重要になるのが、「円以外の通貨（外貨）を持つこと」です。
• 投資信託（S&P500やオール・カントリーなど）の活用
• ドルコスト平均法による定期的な積み立て
このように、投資を通じて間接的に外貨を保有し、資産を円だけに依存させないことが、これからの時代を生き抜くための不可欠な「資産防衛」となります。
日銀の利上げというニュースに惑わされず、「円だけを持っていることはリスクである」という意識を持ち、コツコツと外貨ベースの資産を積み上げていくことをおすすめします。
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こんにちは！YouTuber ウラケン不動産です。
2025年12月19日、日銀が政策金利を0.25％引き上げ、0.75％とすることが決定しました。
一般的に「利上げ＝円高になる」というセオリーがありますが、今回の利上げによって大幅な円高が進むことはなく、むしろ再び円安に振れる可能性があると僕は考えています。
そこで今回は、日銀が利上げをしても円高にならない理由について、5つのポイントに整理して解説します。ぜひ最後までご覧ください。
1. 依然として圧倒的な「日米の金利差」
2. 日銀の対応の遅さとメッセージ性の弱さ
3. 米国経済の強さと「余裕の利下げ」
4. 通貨の価値を決める「国力の差」
5. 「事実売り」と政府の本音
まとめ
1. 依然として圧倒的な「日米の金利差」
理由としてまず挙げたいのが、依然として圧倒的な「日米の金利差」です。今回の利上げで日本の政策金利が0.75％になったとしても、米国の政策金利は3.75％です。
つまり、日米の間には依然として3％の非常に大きな金利差が存在しているのです。
為替市場の基本は、より高い金利を得られる通貨を保有することです。
投資家の視点に立てば、3％もの金利差がある中で積極的に円を保有したいという動機は弱く、引き続きドルが選ばれやすい状況に変わりはありません。
2. 日銀の対応の遅さとメッセージ性の弱さ
次に、日銀の対応の遅さとメッセージ性の弱さです。日銀の利上げは、世界的な視点で見ると「極めて遅い」と言わざるを得ません。
米国（FRB）はインフレが起きれば即座に利上げをし、景気が悪化すれば機動的に利下げをするなど、市場に対して非常にスピーディーに対応します。
一方で日銀は、何十年もゼロ金利政策を続けた末に、1年半以上の歳月をかけてようやく0.75％まで辿り着きました。
これは金融引き締めというより、単なる「金利のある世界への正常化」の入口に過ぎません。
マーケット全体としては、日本の金融環境は「まだまだ緩和的（緩い）」と判断されているのです。
3. 米国経済の強さと「余裕の利下げ」
FRBの利下げは通常、ドル安要因になります。しかし、今回の米国の利下げは「景気が悪化して慌てて下げた」のではなく、「経済の強さを確認しながら、余裕を持って調整した」と市場は見ています。
実際にS&P500などの米国株は高値圏を維持しており、ドルが売られる決定的な理由が見当たりません。
米国経済の底堅さが、相対的に円の買い控えにつながっているのです。
4. 通貨の価値を決める「国力の差」
また、為替は単なる金利差だけで動くものではありません。その国の産業競争力、生産性、そして将来的な成長性といった「国力」そのものが評価の対象となります。
• 米国： 金利3.75％で経済成長を続けている
• 日本： 金利0.75％で成長が停滞している
世界の投資家がどちらの通貨に魅力を感じるかは明白です。
日本の国際競争力が低下している現状では、投資資金は日本よりも米国を選び続けるため、結果として円安基調が続くことになります。
5. 「事実売り」と政府の本音
最後に、為替市場では事前の予測で相場が動き、実際に発表された瞬間には逆の動きをすることが多々あります（「噂で買って事実で売る」）。今回の利上げは既に市場に織り込まれており、利上げが決定した瞬間に「円安」へ戻る動きが予想されます。
もっと言えば、日本政府や日銀としても急激な円高は望んでいません。
• 輸出企業（トヨタやホンダなど）の業績悪化
• 円高に伴う株価の下落
• 業績悪化による税収の減少
これらのリスクを考慮すると、日銀がここからさらに円高を誘導するような急進的な利上げをする可能性は極めて低いと言えるでしょう。
まとめ
というわけで今回は、「日銀が利上げをしても円高にならない理由」というテーマでお話ししました。日銀が多少の利上げをしたところで、為替がかつてのような「1ドル＝110円〜120円」の水準に戻ることはもうないと考えたほうが賢明です。
円安が進むということは、僕たちが稼いでいる「円」の価値が目減りし続けていることを意味します。
そこで重要になるのが、「円以外の通貨（外貨）を持つこと」です。
• 投資信託（S&P500やオール・カントリーなど）の活用
• ドルコスト平均法による定期的な積み立て
このように、投資を通じて間接的に外貨を保有し、資産を円だけに依存させないことが、これからの時代を生き抜くための不可欠な「資産防衛」となります。
日銀の利上げというニュースに惑わされず、「円だけを持っていることはリスクである」という意識を持ち、コツコツと外貨ベースの資産を積み上げていくことをおすすめします。
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